В поисках равновесия – деловой оптимизм лизинговых компаний в I полугодии 2026 года

Основные выводы

• Перспективы 2026 года: стагнация с возможным выходом на плато . Восстановление лизингового рынка возможно при улучшении макроэкономических условий и возобновлении инвестиционной активности МСП, однако его темпы и масштаб пока трудно оценить. Рынок продолжит адаптироваться к текущим условиям, а ключевой вопрос заключается в том, как долго продлится этот период и насколько глубоким будет текущее снижение.

• Для оценки ситуации АКРА провело ежегодный опрос лизинговых компаний [1] , который показал, что деловой оптимизм в отрасли перестал снижаться, но обусловлено это скорее адаптацией к новым реалиям, нежели объективным улучшением положения дел. Год назад почти 80% компаний сообщили об ухудшении условий ведения бизнеса, сейчас таких менее трети. При этом никто из опрошенных не ждет дальнейшего ухудшения ситуации (в прошлом году такой вариант допускали 9% компаний), но и до уверенности в восстановлении пока далеко.

• Препятствия для развития лизинговой отрасли сохраняются, но их восприятие меняется. Ключевая ставка остается высокой, что ограничивает и фондирование, и платежеспособность клиентов, хотя начавшийся процесс снижения ставки вселяет надежду на улучшение ситуации. Качество лизинговых портфелей по-прежнему вызывает беспокойство, но динамика ухудшения замедляется. Текущий период, в отличие от предыдущих периодов нестабильности в экономике, требует от компаний отрасли не быстрого восстановления, а длительной адаптации и перестройки бизнес-моделей.

• В первой половине 2026 года сохранялась динамика по сокращению нового бизнеса в лизинговой отрасли, хотя уже не настолько сильными темпами, как в 2025-м. Ключевым фактором давления остается положение дел в сегменте МСП: деловая активность субъектов этого сектора, по данным «Индекса ОПОРЫ RSBI» [2] , снизилась до минимального за последние четыре года уровня.

• Стратегии компаний сместились в сторону устойчивости. Приоритетами становятся сохранение маржинальности и контроль над качеством активов, а не наращивание портфелей. Ожидания относительно роста портфелей остаются сдержанными — 55% компаний прогнозируют изменение в пределах ±10%, при этом участники опроса ждут стабильную или растущую прибыль. Объем изъятого имущества , по оценкам опрошенных, должен как минимум стабилизироваться, 41% респондентов ожидает его сокращения.

• Три главных фактора давления сохраняются, но меняются их влияние и оценка со стороны компаний отрасли. Уровень процентных ставок
  по-прежнему воспринимается как ключевое препятствие, однако его важность снизилась с пиковых значений прошлого года на фоне начавшегося цикла смягчения денежно-кредитной политики. Кредитное качество лизингополучателей продолжает расти в значимости, отражая накопление проблем в портфелях, но динамика ухудшения замедляется. Спрос на услуги лизинга перестал быть фактором неопределенности — компании фиксируют его стабилизацию и большинство рассчитывает на постепенное восстановление.

• Факторы второго порядка сохраняются, но их значимость снижается . Условия банковского обслуживания, уровень конкуренции и динамика операционных расходов либо ослабили свое влияние, либо стабилизировались. Доступность предметов лизинга перестала быть проблемой для большинства участников рынка — ее значимость снижается второй год подряд, а доля компаний, называющих этот фактор сдерживающим, сократилась с 39 до 9%.

Пониженная передача: поиск момента для переключения

За прошлый год лизинговый рынок так и не вышел из фазы коррекции. По итогам 2025-го количество заключенных договоров лизинга сократилось по сравнению с предыдущим годом с 468 до 326 тыс. штук (статистика Федресурса). При этом падение ускорилось: если в 2024 году снижение можно было назвать умеренным (на 4,1%), то в 2025 году по количеству сделок рынок сократился на 30%. В первом квартале 2026 года было заключено всего 59 тыс. договоров (64 тыс. за аналогичный период прошлого года), что указывает на сохранение негативного тренда и в начале текущего года. Кроме того, часть новых договоров приходится на повторную передачу в лизинг изъятого имущества, то есть реальное сокращение объемов лизинга еще больше, чем показывают цифры.

Розничный сегмент (особенно операции с автотранспортом и спецтехникой) показал наиболее выраженную отрицательную динамику — спрос со стороны МСП снизился на фоне дорогого финансирования. Основное давление на рынок оказал сегмент грузового автотранспорта из-за снижения платежеспособности клиентов и спроса, вызванного кризисом в логистике.

Год назад на фоне признаков торможения экономики, наметившихся в 2024 году, ставших более очевидными в 2025-м и имевших в своей основе системные, многокомпонентные и требующие длительного времени на их решение причины, АКРА предполагало, что лизинговый бизнес продолжит расти, но более медленно (особенно в розничном сегменте) как минимум в 2025 году. Однако, как видим, вместо замедления рынок столкнулся с серьезным падением как объемов, так и финансовых результатов.

Ужесточение денежно-кредитной политики и последовавшее за ним снижение деловой активности предприятий оказали более сильное давление, чем ожидалось. При проведении опроса лизинговых компаний год назад ключевая ставка составляла 21% и находилась на этом уровне с осени 2024 года. Со второго полугодия 2025-го начался цикл смягчения денежно-кредитной политики, в результате которого к настоящему моменту ставка снизилась до 14,25%. На этом фоне, однако, не наблюдается существенного восстановления спроса, как происходило ранее при достаточно быстром возвращении ставки на привычный уровень в прошлые периоды повышений (например, в 2022 году). Можно говорить о том, что столь длительный период высоких ставок серьезно подавил инвестиционные аппетиты бизнеса, следствием чего стало снижение спроса в лизинговой отрасли.

На результаты 2025 года и текущую ситуацию в лизинге серьезно повлияло и ухудшение платежной дисциплины клиентов, которое привело к росту доли проблемной задолженности в портфелях, а также к увеличению объема изъятого имущества на балансах лизингодателей. При этом реализовать такую технику без существенного убытка стало сложнее — рынок перенасыщен предложением, а цены на многие позиции снижаются. В результате компании вынуждены создавать значительные резервы и наращивать затраты на работу с проблемными активами, что серьезно сказывается на рентабельности бизнеса.

Согласно результатам исследования деловой активности субъектов МСП, выпущенного ПАО «Банк ПСБ» совместно с Общероссийской общественной организацией малого и среднего предпринимательства «ОПОРА РОССИИ» и аналитическим центром НАФИ в июне 2026 года , «Индекс ОПОРЫ RSBI», который к концу 2025 года незначительно вырос (до 54,5 пункта по сравнению с 52,7 пункта на конец 2024 года), по итогам мая 2026 года оказался минимальным за последние четыре года — 48,4 пункта. При этом оценка компоненты «инвестиции» откатилась к уровню, наблюдавшемуся в период пандемии, когда предприниматели сокращали вложения и концентрировались на текущей устойчивости деятельности.

На розничный лизинговый бизнес по-прежнему ощутимо влияет положение дел в сегменте МСП, так как его представители являются активными потребителями имущества, передаваемого в лизинг (автомобильной техники, торгового оборудования и др.). Высокая стоимость денег, сложность их привлечения и растущие проблемы по обслуживанию имеющегося долга отражаются на финансовом состоянии сектора МСП. По оценкам Банка России, в 2025 году продолжилось сокращение кредитования предприятий МСП — общий объем выданных им кредитов в 2025 году оказался на 14,9% меньше, чем в 2024-м. Для сравнения, Агентство отмечало сокращение темпов роста кредитования МСП в 2024 году, когда было выдано на 7,2% кредитов больше, чем в 2023 году (при этом в 2023-м рост составлял 39,6%). Как и ранее, дополнительную поддержку компаниям сегмента МСП оказывали государственные программы льготного кредитования, но совокупная сумма таких кредитов в 2025 году также продолжила сокращаться: их было выдано на 36,2% меньше, чем в 2024 году. Сокращение произошло почти во всех отраслях, лишь льготное кредитование сельхозпредприятий, на которое приходится около половины льготных кредитов, незначительно выросло по сравнению с прошлым годом (на 3,3%) .

Если вернуться к рассмотрению «Индекса ОПОРЫ RSBI» по состоянию на май 2026 года, то можно увидеть, что даже при общем снижении индекса оценка компоненты «кредиты» остается высокой, то есть субъекты МСП продолжают обращаться за финансированием на фоне сохраняющейся нестабильности экономической ситуации. Это подтверждают и данные Банка России о том, что уже в марте 2026 года объемы кредитования МСП превысили прошлогодний уровень и были почти на 40% выше, чем в феврале. При этом половина представителей МСП намерены вкладывать средства в развитие бизнеса в этом году . Как видим, по состоянию на середину 2026 года ситуация в лизинговой отрасли остается напряженной, хотя появляются первые признаки адаптации. Сохраняются довольно высокие процентные ставки, качество лизинговых портфелей по-прежнему вызывает беспокойство, но начавшийся цикл снижения ключевой ставки и ожидания возобновления инвестиций МСП создают базу для осторожного оптимизма. На этом фоне перспективы текущего года выглядят следующим образом: в первой половине 2026 года восстановления не произошло; во втором полугодии рынок продолжит стагнировать и может выйти на плато при условии дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Ключевой вопрос сейчас заключается не в том, когда начнется рост, а в том, насколько глубоким будет снижение и как долго продлится период адаптации.

Отмечая наличие отдельных внешних факторов, способных поддержать темпы роста отрасли, АКРА также учитывает, что результаты сектора в итоге будут зависеть от того, как сами лизинговые компании оценивают влияние этих факторов на операционную деятельность и что считают основными препятствиями для развития. Именно такая оценка — оценка уровня делового оптимизма — является, по мнению Агентства, ключевой для принятия управленческих решений.

В целях оценки уровня делового оптимизма участников лизингового рынка в текущей экономической ситуации, а также для анализа его изменения за прошедший год АКРА провело ежегодный опрос лизинговых компаний в мае 2026 года. Как и годом ранее, участникам предлагалось ответить на ряд вопросов, касающихся условий ведения бизнеса, оценки перспектив их изменения на горизонте 12 месяцев, а также отдельных факторов, влияющих на операционную деятельность лизинговых компаний. Сравнивая результаты с данными прошлогоднего опроса, Агентство предлагает рассмотреть изменения, произошедшие в настроениях представителей отрасли.

В опросе приняли участие 22 компании (как имеющие рейтинг АКРА, так и не имеющие его на данный момент). Эти компании представляют разные сегменты лизинговой отрасли и имеют различные формы собственности: компании с государственным участием в капитале, дочерние структуры кредитных организаций, а также независимые лизинговые компании.

Изменение условий ведения бизнеса: адаптация компаний

Результаты опроса, по мнению АКРА, свидетельствуют о том, что уровень делового оптимизма лизинговых компаний, заметно снизившийся в 2025 году, более не снижается, а в отдельные периоды даже начинает восстанавливаться (пока это можно назвать скорее привыканием и принятием новых реалий). Компании по-прежнему работают в условиях сокращения объемов портфелей и повышенного внимания к качеству заемщиков, однако адаптация к новой реальности позволяет им смотреть на перспективы ближайших 12 месяцев без прежнего пессимизма.

Год назад почти 80% компаний сообщили об ухудшении условий ведения бизнеса. Сейчас таких осталось менее трети. При этом почти 60% опрошенных отмечают, что за последние 12 месяцев изменений не произошло, а около 15% респондентов впервые за долгое время заявили об улучшении ситуации.

Это не свидетельствует о развороте тренда, а подтверждает обоснованность выводов, сделанных при оценке ожиданий год назад: лизинговая отрасль перестала демонстрировать падение, а нашла для себя те моменты в построении бизнеса и оценке рисков, которые вселяют большую уверенность в будущем.

Говоря о следующих 12 месяцах, 55% участников опроса рассчитывают на улучшение условий ведения бизнеса. Оставшиеся 45% считают, что ситуация не изменится, при этом никто из опрошенных не ждет ее дальнейшего ухудшения (в 2025 году такой вариант допускали 9% компаний).

Учитывая объективное сокращение рынка, рост проблемной задолженности и давление на рентабельность, деловые настроения в отрасли, казалось бы, парадоксальным образом улучшились. Это можно объяснить не столько реальными улучшениями, сколько эффектом низкой базы: хочется надеяться, что отрасль пережила худший этап адаптации и теперь воспринимает стагнацию как новую норму, от которой постепенно начнется рост. Пессимизм сменился сдержанным ожиданием, но до уверенности в восстановлении еще далеко.

Факторы, влияющие на бизнес

По мнению участников опроса, характер развития лизинговой отрасли в 2025–2026 годах по-прежнему определяют три основных фактора: уровень процентных ставок, кредитное качество лизингополучателей и спрос на услуги лизинговых компаний. Однако по сравнению с прошлым годом изменилась не только значимость данных факторов, но и то, как компании оценивают их динамику и степень влияния на бизнес. Вместе с этим начинают проявляться и отдельные позитивные сдвиги, прежде всего в оценках спроса и доступности предметов лизинга, которые компании все реже называют сдерживающими.

Уровень процентных ставок: когда станет легче?

Уровень процентных ставок сохраняет лидерство среди всех факторов, ограничивающих развитие бизнеса. Значимость данного фактора согласно текущему опросу остается высокой, хотя она и снизилась с пикового уровня прошлого года. Если в 2025 году рассматриваемый фактор оценивался почти как критически важный (4,67 балла из 5), то сейчас его воздействие воспринимается чуть менее остро, что коррелирует с началом цикла снижения ключевой ставки. Примечательно, что в 2025 году 21 компания из 23 называла процентные ставки сдерживающим фактором, сейчас таких компаний 14 из 22. Одновременно с 1 до 5 выросло число компаний, считающих текущий уровень ставок способствующим развитию бизнеса. Это не говорит о том, что ставки перестали быть проблемой, но означает, что компании начинают адаптироваться к новой реальности и перестраивать бизнес-модели с учетом высокой стоимости фондирования.

Таблица 1. Значимость отдельных факторов для развития лизинговых компаний

(участникам опроса было предложено оценить значимость по пятибалльной шкале, где 5 — критическая значимость, 1 — отсутствие значимости; в таблице приводится средняя оценка)

Источник: итоги опроса АКРА

Кредитное качество: риск-аппетит под давлением

Кредитное качество лизингополучателей было вторым по значимости фактором в прошлом году; его важность продолжила расти, догнав в этом году оценку влияния ставок. Однако в отличие от ставок значимость кредитного качества устойчиво повышается второй год подряд, что отражает накопление проблем в портфелях. При этом динамика оценок меняется: если год назад 78% компаний отмечали ухудшение кредитного качества клиентов за последние 12 месяцев, то сейчас таких 64%, а 2 компании зафиксировали улучшение. Это может указывать на то, что, согласно ожиданиям компаний, пик ухудшения качества портфелей пройден, однако очевидно, что последствия еще проявляются. При этом ожидания на следующий год также стали чуть более оптимистичными: 9 компаний против 7 в прошлом году ждут улучшения. Несмотря на это, влияние фактора на риск-аппетит усилилось: 17 компаний из 22 сегодня говорят, что качество лизингополучателей ограничивает их готовность принимать риски, тогда как год назад таких респондентов было 12. Это означает, что даже при замедлении негативной динамики компании вынуждены придерживаться в работе более осторожного подхода, что само по себе сдерживает развитие бизнеса. По оценке Банка России, которую он приводит в своей аналитике, качество кредитных портфелей МСП постепенно стабилизируется и даже начинает улучшаться. Доля просроченной задолженности на конец 2025 года в целом по сегменту МСП составила 4%, снизившись на 0,4% по сравнению с годом ранее. При этом отмечаются отдельные отрасли, в которых проблемы с погашением нарастали, в том числе это касается отраслей, широко представленных в лизинговых портфелях многих компаний (в частности, торговля, транспортировка, хранение) [3] .

Спрос: от падения к стабилизации

Спрос на услуги лизинговых компаний— третий по значимости фактор, и именно он продемонстрировал наиболее заметные изменения за последний год. Так, 15 из 23 компаний год назад сообщали о снижении спроса, что было одной из главных проблем для отрасли. Сегодня картина иная, хотя устойчивого восстановления пока не наблюдается.

Доля компаний, фиксирующих падение спроса, сократилась более чем втрое — до 4 из 22. При этом большинство (12 респондентов) по-прежнему говорят о стагнации спроса. Около четверти опрошенных отметили его улучшение, в текущей ситуации это можно считать позитивным сигналом. При этом говорить о полноценном восстановлении пока рано.

Ожидания на год вперед остаются сдержанно оптимистичными: 15 из 22 компаний рассчитывают на улучшения, при этом ни один респондент не ждет дальнейшего ухудшения. На этом фоне спрос выделяется из всех факторов — компании едины во мнении, что худшее осталось позади.

Влияние спроса на бизнес также изменилось: если год назад 16 компаний называли его сдерживающим фактором, то сейчас таких респондентов 8. Еще 7 компаний не ощущают влияния, при этом столько же опрошенных стали воспринимать спрос как драйвер развития. Это может говорить о том, что анализируемый фактор перестал быть зоной неопределенности — компании пытаются адаптироваться к текущему уровню спроса и надеются на его повышение, но до уверенности в устойчивом росте по-прежнему далеко.

О чем еще рассказали участники опроса

Условия банковского обслуживания занимают четвертое место по значимости, при этом роль этого фактора снизилась по сравнению с прошлым годом. Это может свидетельствовать о том, что доступ к банковскому финансированию, оставаясь непростым, перестал быть фактором внезапного ухудшения условий ведения бизнеса — компании адаптировались к новым реалиям работы с банками. Оценка фактора за последние 12 месяцев улучшилась — число компаний, отметивших ухудшение условий, сократилось (с 9 до 6). Влияние рассматриваемого фактора на бизнес также демонстрирует незначительную положительную динамику: выросло число компаний, считающих условия банковского обслуживания способствующими развитию (с 3 до 6), при этом количество опрошенных, называющих этот фактор сдерживающим, осталось на уровне прошлого года. Это косвенно подтверждает, что шок от ужесточения банковского регулирования и условий фондирования, наблюдавшийся в предыдущие периоды, постепенно перестает быть актуальным. Банки и лизинговые компании находят способы взаимодействия, хотя этот процесс проходит непросто и неодинаково для всех участников рынка. В целом кредитование лизинга банками снизилось в 2025 году и составило 4,5 трлн руб., или 4,7% от банковских корпоративных кредитов (на конец 2024 года:
4,9 трлн руб., или 5,6%).

Уровень конкуренции демонстрирует неоднозначную динамику. Значимость этого фактора в текущем опросе практически не изменилась по сравнению с прошлым годом, но оказалась заметно ниже уровня 2024 года. Это может указывать на то, что в условиях общего сжатия рынка конкуренция перестает быть главной проблемой. Компании меньше думают о борьбе за долю рынка и больше — о собственном выживании и эффективности. Однако оценка изменения за последние 12 месяцев показывает: если в прошлом году 15 компаний отмечали усиление конкуренции как позитивный фактор, то сейчас таких только 8. Конкурентная среда становится менее активной — уходит часть игроков, сокращается число агрессивных стратегий. Ожидания на следующий год также стали более сдержанными: доля компаний, ждущих, что конкуренция будет способствовать развитию, сократилась с 14 до 7, а число тех, кто видит в этом сдерживающий фактор, выросло с 4 до 6. Текущее влияние на бизнес осталось приблизительно на прошлогоднем уровне: примерно равные доли компаний считают, что конкуренция способствует развитию, не оказывает никакого влияния или же сдерживает его.

Динамика операционных расходов остается фактором с невысокой значимостью, при этом ее влияние на бизнес в период серьезного сокращения рентабельности заметно изменилось. Так, число компаний, которые видят в расходах сдерживающий фактор, возросло (с 4 до 7), тогда как число тех, кто считает их стимулирующим фактором, напротив, сократилось (с 9 до 3). Хотя большинство компаний по-прежнему продолжают считать, что динамика расходов не влияет на бизнес, лишь пятая часть респондентов сообщила, что операционные доходы растут быстрее расходов, а 60% отметили, что стараются удерживать расходы на уровне доходов. Это может свидетельствовать о том, что контроль над издержками становится более жестким, но инфляционное давление и рост затрат на содержание изъятого имущества (стока) все равно сказываются на объеме операционных расходов компаний.

Доступность предметов лизинга остается наименее значимым фактором. Ее оценка устойчиво снижается второй год подряд, тем самым подтверждая, что проблемы с доступом к технике, остро стоявшие в 2022–2023 годах, практически полностью решены. Рынок насыщен предложением, в том числе китайской и российской техникой, а также б/у техникой в достойном состоянии. Оценка изменения за последние 12 месяцев стабильна: подавляющее большинство компаний не видят изменений. Ожидания также консервативны: почти все компании не ждут перемен в ближайший год. Влияние на бизнес стало минимальным: 18 компаний отметили, что доступность предметов лизинга не влияет на их деятельность. Год назад расклад был иным — 9 компаний называли этот фактор сдерживающим. Это означает, что проблема дефицита имущества практически полностью снята с повестки, а фокус сместился на другие вопросы.

Таким образом, общая картина выглядит так : три главных фактора давления — процентные ставки, качество портфелей и спрос на лизинг — остаются на своих позициях, однако их значимость снижается. Спрос перестал быть острой проблемой: компании фиксируют его стабилизацию и, принимая во внимание разворот ключевой ставки и наличие отложенного спроса, ждут его улучшения. Качество портфелей по-прежнему беспокоит, но все чаще можно услышать мнение о том, что динамика ухудшения замедляется, а также о том, что портфели, сформированные в новых реалиях, в том числе при высоком уровне авансов, будут гораздо лучше себя вести на горизонте своей жизни. Высокая ключевая ставка продолжает оказывать давление на бизнес, но здесь компании также адаптируются, а начавшийся цикл снижения дает надежду на смягчение ее влияния. Факторы второго порядка с точки зрения значимости, по мнению участников опроса, — условия банковского обслуживания, конкуренция, операционные расходы — либо теряют значимость, либо их влияние стабилизируется. Доступность предметов лизинга в основном перестала быть проблемой. Это, в свою очередь, создает фон для постепенного восстановления деловой активности, хотя до уверенного роста пока далеко.

Финансовый результат — приоритет устойчивости

По результатам опроса АКРА приходит к выводу о том, что текущие условия ведения лизингового бизнеса остаются неблагоприятными для активного роста портфелей в массовых сегментах. В то же время адаптация компаний к высокой стоимости фондирования и ухудшению качества заемщиков позволяет говорить о смене модели поведения — от наращивания объемов к управлению прибыльностью и качеством активов.

Оценка ожиданий участников рынка демонстрирует консервативный, но устойчивый настрой. Основная масса респондентов (55%) прогнозируют изменение портфелей в пределах ±10%, что отражает ставку на сохранение текущих объемов, а не на их расширение. Роста более чем на 10% ожидает 41% компаний (в 2025 году доля таких компаний была равна 35%). При этом в прошлом году 13% компаний допускали снижение портфелей на 10–25%, тогда как сейчас никто из опрошенных не ожидает падения.

Выручка, по оценкам компаний, покажет схожую динамику: 45% прогнозируют изменение в пределах ±10%, еще 41% ожидает роста на 10–25%. Доля компаний, ожидающих снижения выручки, незначительна и сократилась по сравнению с прошлым годом.

Наиболее показательные изменения заметны в ожиданиях по чистой прибыли. Доля компаний, прогнозирующих рост прибыли на 10–25%, выросла с 22 до 41%, при этом доля тех, кто ждет ее снижения, сократилась с 13 до 5%, а доля прогнозирующих убыток обнулилась. Текущие ожидания свидетельствуют о том, что компании научились управлять маржинальностью даже в условиях сжатия портфелей, смещая фокус с объема на качество и доходность. Определенную роль здесь, безусловно, играет эффект низкой базы: в предыдущие периоды, особенно в течение 2025 года, многие компании сформировали значительные резервы под ожидаемые потери, что создало некий запас прочности. Это позволяет не пересматривать финансовые прогнозы в сторону ухудшения, даже несмотря на сохраняющееся давление на операционные показатели.

Впервые в этом году Агентство задало вопрос об ожиданиях по объему стока на балансе компаний. Это связано с ростом проблемной задолженности и увеличением объемов возвращенной техники, которые в последние годы оказывают все более заметное давление на финансовые результаты. Половина компаний (50%) ожидают, что сток останется в пределах ±10% от текущего уровня, 41% прогнозирует его снижение (в том числе 23% — на 10–25% и 18% — более чем на 25%). Лишь 5% компаний допускают рост стока. Таким образом, подавляющее большинство участников рассчитывают как минимум на стабилизацию ситуации с изъятым имуществом. Это может свидетельствовать о том, что компании пересматривают подходы к управлению рисками и работе с проблемными активами, а также о том, что пик изъятий, пришедшийся на 2024–2025 годы, постепенно проходит.

Сдержанные ожидания по росту портфелей на фоне оптимистичных прогнозов по прибыли и стоку подтверждают уверенное смещение стратегий лизинговых компаний в сторону устойчивости. Приоритетом становится не наращивание доли рынка, а сохранение маржинальности и контроль над качеством активов. Участники рынка готовы ждать восстановления спроса, не форсируя рост в условиях дорогого финансирования и неопределенности. Такой подход, с одной стороны, ограничивает масштаб бизнеса в краткосрочной перспективе, а с другой — создает основу для более стабильного развития, когда макроэкономические условия начнут улучшаться. Однако сохраняются риски, связанные с возможным ухудшением качества портфелей при затяжном периоде высоких ставок, а также с ростом операционных затрат на содержание и реализацию изъятого имущества, если ожидания по сокращению стока не оправдаются.

Авторы обзора: АЛЛА БОРИСОВА , директор, группа рейтингов финансовых институтов;

ВАЛЕРИЙ ПИВЕНЬ , управляющий директор — руководитель группы рейтингов финансовых институтов