«Эксперт РА» понизил рейтинг кредитоспособности ООО «Балтийский лизинг» до уровня ruА

«Эксперт РА» понизил рейтинг кредитоспособности ООО «Балтийский лизинг» до уровня ruА и изменил прогноз по рейтингу со стабильного на развивающийся. Ранее у Компании действовал рейтинг на уровне ruAA- со стабильным прогнозом.

Понижение рейтинга обусловлено ухудшением качества лизинговых активов компании, которое в свою очередь оказало давление на ликвидную позицию и привело к снижению рентабельности бизнеса. Рейтинг обусловлен сильными рыночными позициями, приемлемой достаточностью капитала при низкой эффективности деятельности, невысоким качеством активов, а также чувствительной ликвидной позицией и адекватным уровнем корпоративного управления. Развивающийся прогноз отражает неопределённость относительно дальнейшей динамики качества активов и его влияния на прочие финансовые метрики. Статус «под наблюдением» установлен в связи с необходимостью дополнительной оценки сбалансированности денежных потоков Компании на фоне неопределенной динамики поступлений лизинговых платежей с учетом действующего графика обслуживания долговых обязательств.

Обоснование рейтинга

Сильные рыночные позиции отражают значительный масштаб бизнеса компании на российском рынке. Согласно данным отчётности по МСФО, объём ЧИЛ и активов в операционной аренде на 01.07.2026 составил 143,8 млрд руб. (-13% к концу 2025 года), что соответствует доле рынка 3,0% (8-е место в рэнкинге «Эксперт РА»). Лизинговый портфель компании достаточно диверсифицирован по видам имущества: индекс Херфиндаля-Хиршмана составил 0,19 на 01.07.2026. Концентрация бизнеса на поставщиках лизингового имущества оценивается как невысокая: на долю крупнейшего поставщика приходится порядка 6%, на долю топ-5 — 17%. В течение 2026 года лизингодателем были совершены ряд сделок с компаниями бенефициара, в том числе по реализации изъятого имущества, что привело к увеличению доли активов со связанными сторонами до порядка 9% валюты баланса.

Приемлемая достаточность капитала при изменении оценки эффективности деятельности с адекватной до низкой . Коэффициент автономии поддерживается на приемлемом уровне и составил 13% по МСФО на 01.07.2026. Кредитные риски высокодиверсифицированы по контрагентам: на топ-10 кредитных рисков приходится 8% их совокупного объёма на 01.07.2026, на крупнейший — около 3%. Ухудшение качества активов привело к снижению чистых процентных доходов, что оказало давление на операционную эффективность, а доначисление резервов привело к снижению рентабельности лизингового бизнеса: отношение операционных расходов к чистым доходам за период с 01.07.2025 по 01.07.2026 составило 51% против 32% годом ранее, рентабельность непосредственно лизингового бизнеса составила порядка 3% против 6% годом ранее. С учетом указанной динамики ROE составила минус 0,5% против 23% годом ранее.

Изменение оценки за качество активов с адекватного до невысокого. Агентство отмечает снижение качества лизинговых активов компании, что оказало давление на рейтинговую оценку: в составе ЧИЛ (74% активов по МСФО на 01.07.2026) отмечается рост доли просроченной более 90 дней задолженности с 0,5% до 0,7%, объёма изъятого имущества — с 4,4 до 6,1% эквивалента ЧИЛ, задолженности по расторгнутым договорам — с 4,8 до 9,5%. Компания увеличила темпы реализации изъятого имущества в 3кв2026, при этом от дальнейших объемов реализации техники будет зависеть оценка качества лизинговых активов, что заложено в развивающийся прогноз. Лизинговый портфель характеризуется умеренной диверсификацией по отраслям принадлежности лизингополучателей: на топ-3 отрасли (грузовые перевозки, производство, аренда движимого имущества) приходится 38% портфеля на 01.07.2026. Агентство положительно оценивает высокий уровень страховой защиты лизингового имущества: на 01.07.2026 предметы лизинга застрахованы в компаниях с рейтингами надежности на уровне ruА+ и выше по шкале «Эксперт РА». Уровень авансирования сделок оценивается как удовлетворительный: 16% за период с 01.07.2025 по 01.07.2026. Около 8% валюты баланса приходится на дебиторскую задолженность по сделкам со связанными с бенефициаром компаниями, которые представлены задолженностью по реализации изъятого имущества и предоплатой поставщику. Еще около 7% валюты баланса представлены прочими активами приемлемого качества, основные из которых: авансы поставщикам лизингового имущества, прочие основные средства, включая активы в операционной аренде, и средства в банках.

Изменение оценки ликвидной позиции с удовлетворительной до чувствительной. Фондирование компании осуществляется как за счет банковских кредитов (44% пассивов), так и облигационных займов (36%). Диверсификация ресурсной базы по контрагентам оценивается как высокая: на пять крупнейших банков-кредиторов приходится 28% пассивов, на крупнейшего — 9%. Снижение объема входящих поступлений ввиду ухудшения качества лизингового портфеля привело к снижению коэффициентов как текущей ликвидности с 123% до 65%, так и прогнозной ликвидности с 138% до 82% за период с 01.10.2025 по 01.07.2026. Коэффициент покрытия процентных расходов доходами составил низкие 101% за период с 01.10.2025 по 01.07.2026. На горизонте 18 месяцев у компании имеются несколько крупных выплат, при этом 5% пассивов приходятся на потенциальные выплаты в ноябре 2026 года.

Адекватный уровень корпоративного управления. Организационная структура является прозрачной, топ-менеджмент имеет продолжительный опыт управленческой работы и необходимые компетенции в лизинговой сфере. В компании функционирует выделенное подразделение по управлению рисками, численность и регламентация деятельности которого адекватна масштабам и профилю лизингодателя. Совет директоров функционирует на уровне холдинговой компании, аудитор отчётности по РСБУ и МСФО имеет высокую деловую репутацию. Агентство положительно оценивает высокую информационную прозрачность для инвесторов и кредиторов: в открытом доступе компания раскрывает информацию о топ-менеджменте, презентации для инвесторов, а также квартальную отчётность по РСБУ и МСФО. На горизонте действия рейтинга компания планирует повысить качество новых выдач и увеличить темпы реализации изъятой техники с целью снижения доли проблемных активов на балансе и повышения эффективности деятельности.

Компоненты рейтинга

Оценка собственности кредитоспособности (ОСК): ruА

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен развивающийся прогноз, что предполагает равную вероятность двух или более вариантов рейтинговых действий (сохранения, повышения или снижения кредитного рейтинга) на горизонте 12 месяцев.