Рейтинг или рэнкинг? По каким параметрам клиенту следует оценивать лизинговую компанию

Одним из распространенных поисковых запросов от предпринимателей традиционно является «рейтинг лизинговых компаний». Это понятно: прежде, чем выбрать партнера на годы вперед, потенциальные лизингополучатели хотят понять, кто работает с выбранным ими имуществом (транспорт, оборудование, спецтехника, недвижимость) и насколько надежна это компания.

Но тут происходит вполне объяснимая путаница. Данные, которые ищут предприниматели, содержатся в рэнкинге лизинговых компаний. Его на протяжении многих лет ведет рейтинговое агентство «Эксперт РА» на основании анкет, заполненных лизинговыми компаниями. Участие в исследовании добровольное, поэтому из всех работающих на рынке активных лизингодателей в нем принимает участие примерно треть компаний. Но это вполне отражает общее состояние отрасли, поскольку, если оценивать рынок в денежном выражении, то охват исследования составляет 85-90 процентов.

Наш портал на регулярной основе знакомит предпринимателей с рэнкингами лизинговых компаний. Данные последнего исследования «Эксперт РА» можно найти здесь: Общий рэнкинг, Колесная и специальная техника, Оборудование.

А что тогда подразумевается под рейтингом? Об этом портал All-leasing.ru попросил рассказать представителей ведущих рейтинговых агентств.

Что такое «рейтинг лизинговой компании» и чем он отличается от рэнкинга?

Роман Романовский, младший директор отдела рейтингов кредитных институтов агентства «Эксперт РА»:

Если придерживаться профессиональной терминологии, следует разделить два разных понятия:

Рэнкинг (ренкинг) — это ранжированный по определенному критерию список. Компании в нем располагаются в порядке убывания и борются за более высокое место, говорящее об успехе — например, рэнкинг лизинговых компаний по объему сделок с субъектами МСП, или по объему сделок в определенном регионе. Составлять рэнкинги могут любые аналитические компании (или даже отдельные аналитики) и СМИ.

Рейтинг (чаще — кредитный рейтинг, рейтинг финансовой надежности и т. д.) — это мнение рейтингового агентства о кредитном качестве лизинговой компании, ее способности исполнять обязательства перед кредиторами и инвесторами. Значение кредитного рейтинга выражается не позицией в списке, а специальным буквенно-символьным обозначением, например — А+, ВВВ+ и т. д. Рейтинг может быть присвоен как компании в целом, так и отдельному финансовому инструменту (например, выпуску облигаций). Официальный кредитный рейтинг в России могут присваивать только аккредитованные Центральным банком РФ кредитные рейтинговые агентства.

Рейтинги и рэнкинги напрямую не связаны между собой и не имеют жесткой корреляции, тем не менее, очень часто более крупные компании получают и более высокие кредитные рейтинги. Это объясняется тем, что большой масштаб деятельности способствует улучшению рыночных позиций за счет узнаваемости бренда, дает больший рост клиентской базы, меньшую концентрацию риска на одного лизингополучателя. В то же время, на кредитный рейтинг оказывает влияние и целый ряд иных факторов, например, уровень достаточности собственных средств, просроченной задолженности, показатели ликвидности и диверсификации пассивов, уровень организации управления рисками и корпоративных процедур и так далее.

Как читать рейтинг: что означают буквы и значки + и –

Сергей Кутенко, управляющий директор — руководитель методологической группы АКРА:

Рейтинговые шкалы обычно делятся на категории, наиболее распространенная градация: AAA — наивысший уровень надежности; для национальных шкал данная категория соответствует кредитоспособности суверена. AA — высокий уровень кредитоспособности; немного ниже, чем для ААА, но риски все еще малы. A — умеренно высокий уровень; хорошая устойчивость, но есть небольшая уязвимость перед кризисами. ВВВ — умеренный уровень кредитоспособности. ВВ — умеренно низкий уровень.
В — низкий уровень. ССС, СС и С — Очень низкий уровень кредитоспособности. D — зафиксировано событие дефолта.

Знаки плюс и минус используются для детализации рейтинга внутри категории (кроме наивысшего (AAA) и самых низких категорий (CCC, CC, C) категорий дефолта). Такая оценка обычно называется уровнем рейтинга. На финансовом рынке обычно опираются на уровни рейтингов, а не на категории. Также уровни рейтингов часто закреплены в регулировании.

Для чего лизинговые компании получают рейтинг? Что им это дает?

Роман Романовский, младший директор отдела рейтингов кредитных институтов агентства «Эксперт РА»:

Наличие кредитного рейтинга необходимо для соответствия требованиям регуляторов и участия в тендерах, уменьшения стоимости фондирования, выпуска долговых инструментов. Кроме того, кредитный рейтинг способствует улучшению имиджа компании в среде инвесторов, а также может быть полезен акционерам рейтингуемой компании как своего рода дополнительный аудит деятельности.

Кредитный рейтинг позволяет инвестору быстрее принимать решения в процессе выбора объекта инвестиций. Например, выбирая между облигациями пяти разных лизинговых компаний, инвестору пришлось бы изучать и анализировать отчетность и финансовое состояние каждой из них. Рейтинговое агентство же делает всю эту работу вместо инвестора, который может сразу ориентироваться на уровень присвоенного компании или ее облигациям рейтинга. Рейтинг также может применяться как дополнительный источник данных в случаях, когда компания не публикует полную информацию о своей деятельности из-за санкционных рисков. Таким образом, получая рейтинг, лизинговая компания расширяет свои возможности по привлечению заемного капитала.

В ряде случаев кредитный рейтинг требуется в соответствии с положениями законодательства — например, для включения в листинг Московской Биржи определенного уровня, для включения в Ломбардный список Банка России, для возможности приобретения ценных бумаг институциональными инвесторами (пенсионными фондами, страховыми компаниями) и т. д.

На какой период присваивается рейтинг?

Сергей Кутенко, управляющий директор — руководитель методологической группы АКРА:

В соответствии с российским законодательством (ФЗ № 222), кредитный рейтинг присваивается на срок до 1 года. По истечении этого периода рейтинговое агентство обязано провести регулярный пересмотр и обновить оценку. При этом в течение самого года агентства непрерывно отслеживают состояние эмитента и могут изменить или отозвать рейтинг досрочно, если появится важная новая информация.

Отражается ли наличие рейтинга на стоимости финансирования в банках? Если да, то как именно? И означает ли это, что в независимых (небанковских) компаниях, имеющих рейтинг, стоимость финансирования для конечного получателя может быть ниже?

Роман Романовский, младший директор отдела рейтингов кредитных институтов агентства «Эксперт РА»:

Да, в целом логика кредитных рейтингов именно такая: чем выше рейтинг — тем ниже риск, и соответственно такой заемщик может претендовать на более низкую процентную ставку. Всегда ли это правило срабатывает на практике? Не обязательно, но чаще да.

В отношении банковских кредитов влияние рейтинга на стоимость кредита проявляется косвенно — через уровень качества ссуды и формируемые резервы. Чем ниже рейтинг, тем более высокий резерв будет должен сформировать банк по кредиту, что является для него менее выгодным, и, соответственно, приводит к более высокой процентной ставке для заемщика. При этом кредитный рейтинг не заменяет для кредитующего банка других источников информации и анализа кредитного качества лизинговой компании, хотя и дополняет их. Банк может устанавливать процентную ставку для лизингодателя, в том числе, на основании истории взаимоотношений с ним, учитывая стоимость собственных пассивов и еще ряда других параметров. В целом, более высокий рейтинг позволяет формировать более низкие резервы, а значит такой компании проще получить одобрение кредита от банка.

Что касается более низкой стоимости лизинга для лизингополучателя в независимых компаниях, имеющих рейтинг, по сравнению с лизингодателями без кредитного рейтинга, это можно считать справедливым лишь в ситуации, когда все прочие параметры работы лизинговых компаний одинаковы, что на практике почти невозможно. Фактически предлагаемая клиенту ставка по лизингу будет зависеть от условий фондирования самой компании (ЛК может привлекать кредиты в разных банках с разными процентными ставками), оценки надежности лизингополучателя со стороны ЛК, уровня просроченной задолженности в лизинговой компании и необходимости создавать резервы по лизинговому портфелю, уровня непроцентных расходов лизинговой компании и так далее.

Почему компании получают рейтинги в нескольких агентствах?

Роман Романовский, младший директор отдела рейтингов кредитных институтов агентства «Эксперт РА»:

Здесь возможны две разные причины.

Первая касается различий в методологиях присвоения рейтингов у разных рейтинговых агентств. Несмотря на то, что в целом набор оцениваемых параметров очень похож, а также действует законодательное требование о том, чтобы на количественные критерии приходилось не менее половины веса оцениваемых факторов, различия в методологиях агентств и мнениях аналитиков могут в отдельных случаях приводить к разным уровням оценки. То есть лизинговая компания может пойти за вторым рейтингом в надежде получить вторую оценку на более высоком уровне. Во-вторых, существует несколько законодательных требований, согласно которым компания должна иметь не менее двух кредитных рейтингов от разных рейтинговых агентств. Для лизинговых компаний, например, это требование применяется для включения облигаций компании в первый или второй уровень котировального списка на бирже.

Почему одна компания может иметь различные рейтинги в разных РА?

Сергей Кутенко, управляющий директор — руководитель методологической группы АКРА:

Рейтинг является отражением мнения Агентства о кредитоспособности компаний. Различие в оценках у разных агентств в рамках одной шкалы — это нормальная практика на финансовом рынке, отражающая независимый взгляд конкретных аналитиков на риски компании. Кроме этого, Агентства используют разные подходы в методологиях и собственные математические модели для прогнозирования будущих денежных потоков компании.

Рейтинги лизинговых компаний по состоянию на ноябрь 2026 года